14 дек. 2009 г.

Долгосрочная оценка стоимости акций ЛУКОЙЛа — $83.0.

ЛУКОЙЛ отчитался за III квартал 2009 г. Выручка выросла поквар-
тально на 9%,до $21.9 млрд., показатель EBITDA снизился на 5%, до
$3.85 млрд., чистая прибыль упала на 12% поквартально, до $2 млрд.
Финансовые результаты оказались хуже консенсуса рынка в пределах
5%.
Результаты деятельности ЛУКОЙЛа за III квартал, конечно, хоро-
шие, но в целом их можно оценить нейтрально. В отличие от «Рос-
нефти» и «Газпром нефти» чистая прибыль ЛУКОЙЛа поквартально
упала всего на 12%. Оценка ConocoPhillips чистой прибыли ЛУКОЙЛа
в конце октября в $2.72 млрд. оказалась чересчур оптимистичной,
превысив результат на 32%. Ожидания оказались оптимистичнее при-
мерно на 5%. Сюрпризом оказалось сокращение объемов торгового
сегмента нефти и нефтепродуктов за рубежом. Закупки нефти и неф-
тепродуктов снизились на 15% поквартально. Результаты операцион-
ной деятельности были ожидаемы. Привлекательным моментом яв-
ляется чистый денежный поток в III квартале порядка $1 млрд. Это
позволило компании выплатить практически половину объявленных
дивидендов за 2008 год объемом $1.4 млрд. и сократить чистый долг
на 3%. Новая стратегия ЛУКОЙЛа как раз направлена на генерацию
денежного потока. Впрочем, объявление ее деталей в день выхода
отчетности совсем не впечатлило инвесторов.
Долгосрочная оценка стоимости акций ЛУКОЙЛа — $83.0.

Комментариев нет:

Отправить комментарий